2022年,中国上市银行以占上市公司35.7%的资本、67%的资产,创造了占上市公司8.2%的营业收入、39.6%的净利润。
上市公司年报、季报发布后,总是有中国上市银行占上市公司利润比例、中美两国最赚钱上市公司对比的文章或图表广为流传。但是,这些文章几乎从来不列出上市银行占上市公司资产、资本比例的数据。
对各行业、各企业不比较资本投入、资产规模,只比较利润,有误导之嫌。比如,一年内A以1000万元本金赚了100万元,B以100万元资本赚了50万元,因为100万元比50万元多,就说A获得了暴利?
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笔者从Wind导出数据,计算了2006年、2010年、2018-2022年这七年A股上市银行占上市公司总市值、资产、营业收入、归母净利润、归母权益(即资本)的比重。
最早年份选择2006年是因为工商银行、中国银行2006年A股上市,2005年A股只有五家股份制银行。
从A股上市银行在上市公司中的市值占比(以下指标均为A股上市银行在上市公司中的占比)看,2006年末虽然只有7家上市银行,但上市银行市值占比达到38.5%。银行市值占比每况愈下,2022年末42家上市银行市值占比只有10.6%了。
上市银行的资产占比2006年、2010年都在70%以上,2018-2022年稳定在67%左右。
上市银行的归母净利润占比2010年为42%,2018%年为43%,2019年至2022年分别为44%、43%、40%、40%,有所降低,一定程度上反映了新冠肺炎疫情以来,银行减费让利、支持实体经济的成效。
上市银行的营业收入占比2010年至2021年在9%-10%,2022年降至8%。
上市银行归属母公司权益占比,2019年至2022年,和资产占比、归母净利润占比一样,略有下降,从37%到36%。
2022年,中国上市银行以占上市公司35.7%的资本、67%的资产,创造了占上市公司8.2%的营业收入、39.6%的净利润。这种情况主要是银行业的行业特点决定的,银行是高杠杆型企业,正常情况下资产利润率(ROA)低于各行业平均,资本利润率(ROE)在各行业处于中上水平。2022年在31个申万一级行业中,银行的ROE为10.13%排名第8。
2022年末,据银保监会数据,中国商业银行总资产为320万亿元,A股上市银行总资产235万亿元,占73.5%。上市公司占全行业公司资产的比例,可能银行业是最高的。
中国上市公司中,资产规模和净利润占比都最高的银行业,市净率(PB)却长期是各行业中最低的。2006年末,A股银行业PB曾高于A股平均,此后就始终低于A股平均,2022年末为0.54。这对银行的资本补充造成巨大困难。2022年以来银行贷款利率、净息差都降至历史最低水平。银行看起来似乎“财大气粗”,实际上也面临很多困难。
中国上市银行占上市公司资产和利润规模如此之高,在各国中也是少有的。2021年,美国、德国、日本上市公司中,上市银行资产约占40%(含在本国上市的外国银行),资本和净利润占比都不到20%,比中国小得多。这主要缘于我国非金融企业以间接融资为主的融资结构和高度依赖于信贷资金支撑发展的增长模式,使得中国的金融资产过度集中在银行,相应地,风险也集中在银行。这种模式需要改变,要发展直接融资,要减少经济发展对银行信贷的依赖,但是已形成“路径依赖”,改变不易。